本文摘要：近日，携程、途牛陆续发布了予以审核的截至2017年12月31日的四季报及全年财报，其中携程全年净利翻番，途牛则亏损收窄，OTA的盈利能力正在提高。财报表明，携程2017年全年清净营业收入为人民币268亿元，同比快速增长39%;若计股权报酬费用，全年归属于携程股东的净利润为40亿元人民币，这一数据在2016年为21亿元人民币，2015年为32亿元人民币。携程预计2018年第一季度清净营业收入同比快速增长大约为9%至11%。

近日，携程、途牛陆续发布了予以审核的截至2017年12月31日的四季报及全年财报，其中携程全年净利翻番，途牛则亏损收窄，OTA的盈利能力正在提高。财报表明，携程2017年全年清净营业收入为人民币268亿元，同比快速增长39%;若计股权报酬费用，全年归属于携程股东的净利润为40亿元人民币，这一数据在2016年为21亿元人民币，2015年为32亿元人民币。携程预计2018年第一季度清净营业收入同比快速增长大约为9%至11%。

途牛2017年全年营收总计为22亿元，同比快速增长53.3%;净亏损为7.713亿元，相比之下2016年同期为亏损24亿元人民币;2017 年毛利为12亿元人民币(合1.795亿美元)，同比快速增长80.9%。途牛预计2018年第一季度净营收将同比快速增长3%到7%。

业绩转好携程将业绩快速增长归咎于全球化战略及低线城市渗入上。此前，还包括牵头创始人、继续执行董事会主席梁建章，CEO孙洁在内的多位高管，皆对外特别强调过携程正在建构的“国际旅游生态圈”。

“过去一年，携程对天巡的投资早已开始显出显著的协同效应。”梁建章在财报公布后的电话会议里回应，天巡作为航班元搜寻网站已享有近7000万的月活跃用户，携程协助天巡研发了必要预计引擎，使得携程在天巡上的转化率提高了50%以上。财报表明，2017年第四季度非中国涉及的纯国际机票已占国际机票总量的30%，2017年第四季度天巡的必要预约收益完全是2016年同期的2倍。

住宿方面，孙洁在电话会议上透漏，凯悦酒店集团将在携程的网站和移动应用于上开办分店，雅高酒店集团也将在携程上发售分店。目前，携程大住宿事业群与全球120多万家酒店有合作。

根据携程的计划，为了符合国际游客的必须，其将之后发售新的功能和产品线来提高“一站式”旅游服务能力，例如在英语版OTA平台Trip.com上面上线租车业务。另外，携程也为国际用户发售了火车票预约服务和北美地区数以万计餐厅的在线预约。

与携程掘金国际市场有所不同，途牛在2017年则通过销售渠道扩展和内容建设减少获客成本，通过提高平采行比例和开办自营地接社来提升产品毛利率。目前，途牛已在厦门等国内12个热门目的地开办地接社，并享有2家海外地接社。2018年，途牛预计将再行进10家地接社，更进一步不断扩大服务网络。

“自营地接社网络不仅大幅度提高了客户体验，同时通过差异化产品、延长产业链环节，提高了公司的毛利率和盈利能力。”途牛CEO于敦德回应，在自营地接社网络之外，途牛还将之后探寻其他目的地自营品类。2017年途牛的直采行比例多达40% ，于敦德回应，2018年途牛将持续积极开展平采行战略，谋求将平采行比例提高至50%。

对比两家OTA的策略可以找到，在线上流量红利比较增加的背景下，夺回线下流量的门店扩展沦为联合的发力点。其中携程专心于低线城市的门店渗入，财报表明，2017年在目标城市的渗透率平均值快速增长多达50%，2017年共计新的进了1000多家携程和去哪儿品牌加盟店，这些线下门店以及5000家旅游百事通品牌门店的总交易额在2017年共计快速增长多达30%。与携程有所不同，途牛的线下门店皆为自营。

截至2017年年底，途牛已在全国成立了220家线下门市，2018年将再行减少150个以上。除了线上线下销售渠道之外，途牛还建设了会员渠道、企业、运营商、笛风分销、平台等多个销售渠道。

于敦德在财报公布后的电话会议上问投资者发问时回应，自由选择自营门店一方面是期望更佳的符合客户在体验上的市场需求，另一方面也可以保有客户资源、增进复购，防止加盟制下有所不同门店间对于客户资源抢走的问题。居安思危与前些年广泛面对巨额亏损有所不同，更加多的OTA宣告盈利或者减亏。例如拆分后的同程艺龙称之为2017年拆分交易额多达千亿人民币，已构建年多达5亿人民币的规模化盈利。

中国社科院旅游研究中心特约研究员杨彦锋在拒绝接受21世纪经济报导记者专访时回应，携程系由在同程艺龙拆分后市场掌控力进一步提高，竞争白热化度上升，携程在这世纪末逃跑了机遇，比如线下门店扩展策略对于其渡假板块销售额提高有相当大促进作用。而途牛减亏则主要归功于其成本消退明显，还包括营销、人员成本。

OTA们2018年会否有全面盈利的有可能?杨彦锋指出，有可能还是不会在盈亏均衡线上有所营收。“目前无法说道OTA步入了大发展的机遇，市场竞争仍在，还有很多不得而知风险，没到大规模构建盈利、期望股东的时段。”杨彦锋指出，美团、飞猪、同程艺龙等都有很强的快速增长潜力，OTA们应当居安思危，要有更进一步竞争和耕耘的意识，把累积和利润更加多用作市场扩展、储备竞争和统合创意上。

比如渡假板块，杨彦锋回应，线下经营主体很多，相似10万家门店和3万个旅行社主体，与之比起，OTA的体量和渗入还有更进一步不断扩大和发展的空间，特别是在在跟团游、自由行、自定义泛舟方面。另一方面，标品上，2017年第四季度愈演愈烈的机票绑销售事件也给OTA带给了一定挑战和反省。

财报表明，携程2017年第四季度交通票务营业收入为29亿元人民币，同比快速增长20%，但环比上升15%，主要不受国内机票产品调整的影响。于敦德也在电话会中坦言，途牛第四季度在“其他产品”收益的提示不强大，是因为新政策规定无法在火车票和机票上绑保险产品。梁建章此前回应，直到对外开放缴纳服务费之前，携程不会坚决免费获取“无搭售”机票预约，“这认同对收益有影响”。梁建章回应，携程不会在提高公司商业价值的同时，不断扩大携程的社会公益影响力，并基于完全一致、半透明和公平的显然原则，大大地改良产品和服务。

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